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经济学人当遭遇股市暴跌央妈的爱也有局限性

发布时间:2020-03-20 10:44:58 阅读: 来源:螺杆泵厂家

今日上证指数报4053.03点,跌139.84点,跌幅3.34;深成指报13566.27点,跌832.52点,跌幅5.78%。综合来看,今天指数延续之前的下跌惯性,创业板跌幅超过7%。《经济学人》发布报道,评论“央妈”的爱也有局限性。

面对暴跌的股市,央妈都没办法(新闻配图)

凤凰iMarkets讯今日上证指数报4053.03点,跌139.84点,跌幅3.34%,成交9043亿元;深成指报13566.27点,跌832.52点,跌幅5.78%,成交6312亿元。综合来看,今天指数延续之前的下跌惯性,创业板跌幅超过7%。

《经济学人》发布报道,评论央妈的爱也有局限性。以下为全文:

中国投资者都风趣的把中国人民银行(央行)称为央妈。对于央行在周末出台的存款准备金和利率的双降政策,市场都心生欢喜。据了解,这是央行自去年11月以来第四次降息,此次降息后,中国一年期贷款利率水平降至4.85%,创中国近几来的新低。

市场投资者都希望央行的这项救市举措能够避免股市的进一步暴跌。自去年出现的引领全球股市的牛市行情以来,中国股市在最近两周出现了自由落体式下滑,两周的累计跌幅便高达19%。如果央行不采取任何举措,中国股市势必会进一步下滑。那么这是否是绝望的信号呢?尽管不少人如此解读,但进一步窥探中国政府的宽松货币政策,具有深层次的含义。

如果从最近数周的标准看,此次存准率下降力度并不是很大。在今年4月20日,央行将所有银行的存准率下调了1个百分点,从而从银行体系中释放出更多的资金。经测算,该次降息可以为金融体系注入1.3万亿元的资金。而周末存准率下降仅仅只是针对中小型银行,注入农村商业类金融机构,且下降的幅度仅有0.5个百分点。这会为金融体系注入1000亿元资金,大大低于针对所有金融机构的降准效果。

不仅如此,央行力排万难地强调,目前金融系统的流动性状况并不存在问题。央行认为,金融系统现有流动性水平相当充分,并指出,银行有3万亿元的超额准备金,隔夜借贷利率仅仅只有1%,出于历史低位。这样看来,存准率下调似乎仅仅只是安抚市场的一个信号,而非实质意义的进一步放宽货币政策。

而对于降息,大家需要明白,由于中国监管当局依然通过非正式的贷款额度来控制金融体系的贷款规模,利率本身在货币政策中所起到的作用十分有限。降息是为了削减借款人的借款成本,这与发达国家类似。事实上,中国人民银行认为,降息的主要目的只是为了降低企业融资成本。现有较低的通胀水平意味着,实际贷款利率依然处于高位,从而促成央行宣布降息。

然而,由于股市出现卖空,市场将央行的双降措施解读为所谓的膝跳反应存在一定的误导性。很明显,央行并不希望股市崩盘,过去两周出现的大调整让央行的工作开展存在很大的难度。

早些时候发布的6月经济数据显示,投资依然薄弱,央行早前未出台进一步的宽松政策就是为了避免让股市存在过度的投机行为。

然而,由于下调存准率效果有限,央行希望在不重燃股市狂热的情况下支持经济发展。即便央妈的爱也有其局限性。(编译/天宝)

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