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跌破2800A股还是全球避风港吗

发布时间:2021-10-20 20:19:32 阅读: 来源:螺杆泵厂家

跌破2800A股还是全球“避风港”吗?

3月16日,A股再度大幅下跌。

上证指数收盘跌破2800点至2789点,跌幅3.4%;创业板大跌5.9%、深证成指收跌5.34%。

北向资金在过去一周创出了历史最高的417.95亿单周净流出纪录后,3月16日,北向资金再度净流出98.07亿。

事实上,受海外疫情扩散及国际原油价格大跌等的持续影响,过去一周以来全球主要股市普遍陷入一轮深度调整的过程中。不仅美股一周两度熔断,更有泰国、菲律宾、韩国、巴基斯坦、印度尼西亚、巴西、加拿大、印度、斯里兰卡等全球多个国家股市触发熔断。

与此同时,A股市场跌幅却远小于海外市场,不少机构则指出了A股的抗跌性和避风港特征。据21世纪经济报道记者梳理,包括中信建投、兴业证券、平安证券等多家机构提出了“避风港”概念。

而今日的市场走势,无疑让市场预期再度出现动荡。

A股还会是全球避风港吗?当前情况下如何寻找投资机会?今日盘后多家买方机构给出了看法。

博时基金:货币政策宽松有望缓解市场流动性危机

继3月3日紧急降息后,美联储于当地时间3月15日再度紧急降息,直接将联邦基金利率目标区间下调1个百分点至0-0.25%的超低水平,并将紧急贷款贴现率下调了125个基点,至0.25%,美联储还将银行的存款准备金率降至零,同时美联储宣布,推出7000亿美元的量化宽松计划。

此外,针对流动性危机,全球央行联合声明表明全球政策协调有了初步的迹象,中国央行也做出了普惠金融的定向降准等,货币政策的宽松对金融市场的流动性危机有一定缓解。

疫情在海外的蔓延使各地政府不断升级管控措施,可在一定程度上缓解市场恐慌,未来还是要关注疫情防控工作的升级及疫情发展拐点的出现,市场信心才有可能真的树立。

融通基金:关注逆周期调节和上市公司一季报预告

日前,美联储将联邦基准利率降至0.00%-0.25%的水平,并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划,以对冲疫情对经济的影响。

海外情绪的扰动或将告一段落。其一,上周A股伴随海外疫情的进展波动较大,结合A股的估值、政策空间、防疫成果看,调整幅度已较为充分。虽然海外尤其是欧洲国家的疫情仍存在较大的不确定性,可能对全球的经济总需求、产业链等产生中长期的冲击,但短期来看各国开始升级防疫措施,同时出台量宽措施对冲短期的流动性危机,疫情和对冲措施的清晰度不断提高,进而可以降低波动率。

我们判断,海外市场仍会伴随疫情数据的上升出现二次探底,但波动率如果能控制在一定范围,对A股的情绪扰动或可忽略。

其二,A股后市的交易主线将聚焦在国内企业的受损评估、政策的对冲力度等因素。目前来看,这些因素利好、利空参半,尚未有明显的能够影响大盘方向性的驱动力,所以接下来A股大概率将缩量盘整。

可以从逆周期调节和一季报预告中寻找机会。当前,国内工作重心已转移到复工复产和逆周期调节,而逆周期对冲较明确的是新基建和传统基建同时发力,只是传统基建目前仍存在节奏、力度上的犹豫。这需要等待1-2月经济数据发布后带来政策的反馈。

此外,当前上市公司已经陆续发布了一季报预告,率先发布预告的公司业绩一般相对较好,可能会带动相关个股或细分产业的活跃,目前看科技中的游戏、在线办公、云计算、部分电子股,消费中的超市、养殖股、部分医药股,周期中的工程机械、重卡等是可以关注的重点。

海富通基金:市场情绪或导致短期波动偏高

受外围影响,A股近期也出现一定回调,主要出于对包括国内在内的全球经济前景的担忧。若疫情在全球蔓延,可能会造成全球性的经济衰退,从而对中国的出口造成压力。此外,可能造成国内已经逐渐好转的疫情状况重新面临挑战,从而进一步影响国内消费经济复苏。因此未来我们除了要关注疫情在国内的变化,更要关注在全球的传播情况。

此外,美联储上周日突然宣布降息,时点上大超市场预期,因为离原定的FOMC会议只有几天时间。这一意外举措让市场理解为:1)在目前的政策空间耗尽后,美联储没有足够的“后手”应对未来可能的压力和风险;2)如此急切的非常规政策是否意味着货币当局注意到市场尚未反应的更大风险,因此才快速做出响应,进而加大市场的担忧情绪。

所以,美联储的措施虽然长期可能保证市场流动性,但短期对海外市场造成了一定的恐慌,其后续效应需要根据各国政府央行的进一步反应。对国内市场的影响主要在情绪层面,同时,也会加剧投资者对国内出口产业发展前景的忧虑。

对于后市,大量优质股票在当前位置已有很高的吸引力,但短期市场恐慌情绪可能会造成波动性偏高。需密切关注全球主要经济体在经济以及疫情方面是否提出强力有效的政策。

浦银安盛基金:A股低估值吸引力初步显现

近期海外市场的大幅波动对A股带来了一定的干扰,在全球一体化的大背景下,全球股市联动效应明显,欧美市场的下挫也打断了春节过后A股市场的反弹行情。

相比海外市场,A股的独立行情效应已经显现。近期市场迎来的回调也使得前期涨幅较大的成长性科技股进入较为合理的估值区间。

数据显示,截止到03月13日,全部A股PE从前周的18.03倍下降到17.07倍,全部A股剔除金融服务业PE从29.09倍下降到27.38倍,申万一级行业中,除了食品饮料、计算机、通信与汽车外,全行业都低于历史平均值;钢铁和采掘等行业估值明显低于历史均值,低估值的吸引力已经初步显现。

当前市场最大的不确定性依然是疫情全球扩散带来的全球市场需求的衰退。目前从疫情的发展阶段来看,国内已经基本有效控制,但是海外疫情发展形势仍然严峻。各国央行为应对疫情影响不断进行政策对冲,美联储非常规提前降息至零利率,并推出量化宽松计划。

国内方面,上周末人民银行定向降准靴子落地符合市场此前预期,宽松的资金面对帮助企业尽快复工复产,降低实体资金成本指明了方向。政策面释放的积极信号,将稳定投资者对金融市场及宏观经济的信心。

短期来看,近期市场的反复主要是由于海外疫情形势不断加剧,避险情绪抬头。中长期来看,A股市场的配置价值较为显著。我们认为代表中国未来经济结构转型方向的科技、医药、消费仍然是中长期市场投资主线。

广发基金:海外波动继续扩大,A股展现韧性

国内流动性宽松环境不改,A股估值处于相对低位。上周短端的R007 20日均值下行3Bp,长端的十年期国开债利率下行8Bp。以PB为估值指标,万得全A指数最新的PB为1.7倍,2006年以来历史均值为2.5倍,当前估值水平接近历史均值-1倍标准差的位置,因此从PB角度来看,当前A股估值处于相对低位。

综合考虑流动性环境和A股当前估值水平,当前位置A股继续大幅下行的空间不大。行业配置方面,计算机+传媒的科技成长是中长期景气向好且短期受疫情负面影响较小的行业;而低估值复工链中的房地产和水泥则兼具低估值和逆周期调控加码的边际利好。

金鹰基金:密切关注海外疫情的持续变化

导致今日A股出现较大下跌,可能主要由于以下几方面直接、间接因素的影响:

其一是今日国内MLF操作维持利率不变,流动性继续宽松程度低于上周五央行定向降准之后市场较强烈的降息预期。

其二是统计局公布的1-2月宏观数据,工业增加值-13.5%,大幅低于市场预期的2%,市场对EPS着手修正。

除此之外,海外疫情的急速升级,更令国内投资者的短期风险偏好再趋谨慎。

一方面,从美国最新情况看,全球头号经济强国对待疫情的态度,由之前的“大号流感”到宣布进入“紧急状态”的大幅度政策转变,令美国疫情峰值可能提前到来,这是令投资者振奋的好消息。而另一方面,美联储召开紧急会议,再度宣布大幅降息并同时启动7000亿美元量宽举措。此番降息后,联邦基金利率已降至0-0.25%,未来政策空间局促。同时,也令市场担忧,联储连续的重磅动作后,是否隐含着更大的未知风险。

而在欧洲方面,目前的疫情状况更加不乐观,病患数据仍在快速上升阶段。意大利、西班牙、德国、法国的新增确诊数据尚未收敛,而英国的“群体防疫”措施更令全球再添新担忧。作为已基本成功完成第一阶段艰巨防疫重担,目前正推动有序复工的中国,未来能否有效防御来自海外的第二波疫情冲击,且在严防的同时,如何应对海外市场供需层面的更急剧变化?上述种种,都成为国内投资者的新顾虑。

在上述因素的综合影响下,今天A股走出了明显补跌的态势。

建议投资者短期仍须密切关注海外疫情的持续变化。作为全球疫情的新“震中”,欧洲目前的疫情形势,仍大体类似于湖北在1月下旬至2月上旬的病患快速上行期。疫情的快速蔓延及较大的不确定性,仍将令投资者的风险偏好被严重抑制。

但与此同时,我们坚持认为,尽管开年以来出现了新冠疫情这只黑天鹅的严重冲击,但从全年的角度看,仍对A股市场保持谨慎乐观的积极心态。几个重要的投资逻辑并未发生实质性变化:货币宽松、资产荒、股市政策支持、房市向股市切换、中国资产吸引力的提升等。

当然,我们做出上述判断的一个重要前提,是在全球各国的协同配合下,疫情在年内能够得到成功的有效控制。在这样的情景假设下,我们建议投资者暂以定投,或适度的逆向投资的操作思路,克服人性的恐惧和贪婪。

短期看,全球流动性的持续宽松以及美国防疫政策升级效果的逐步显现,可能使市场对疫情失控和经济冲击的悲观预期有所修复,利于一定程度提振风险偏好。中期,还是要等候一季报业绩冲击的风险释放,以及欧美新增确诊人数拐点和国内进一步的需求端托底政策出台。

当下,建议重点关注一季报负面冲击小及可能“受益于”疫情的板块。此外,复工过程中受益涨价的中下游行业,以及稳增长的新旧基建、可能政策正面影响下的汽车、地产板块,都可更多关注。

长期,我们仍然对产业景气周期改善的行业保持乐观。关注新能源汽车、电子、半导体、智能制造、在线消费和娱乐、5G通信及物联网等科技创新产业。

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