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招商证券流动性偏宽松有利于银行平稳经营

发布时间:2021-01-25 16:31:43 阅读: 来源:螺杆泵厂家

招商证券:流动性偏宽松有利于银行平稳经营

日前,招商证券发布的策略报告指出,从历史经验来看,新增贷款和社会融资规模的回落有假期因素的影响,预计3月份将会恢复明显的增长,同时存款的强劲增长在3月仍会得到延续。流动性偏宽松有利于银行平稳经营,不必对信贷质量过度担忧。 招商证券:流动性偏宽松有利于银行平稳经营   日前,招商证券发布的策略报告指出,从历史经验来看,新增贷款和社会融资规模的回落有假期因素的影响,预计3月份将会恢复明显的增长,同时存款的强劲增长在3月仍会得到延续。流动性偏宽松有利于银行平稳经营,不必对信贷质量过度担忧。  招商证券分析认为,2月新增信贷6445 亿元,受住户短期贷款负增长拖累。由于1月信贷需求大幅释放和 2 月春节假期因素影响,2月新增信贷规模虽然较 1 月份回落,但2014年前2个月新增信贷规模仍较去年同期多增2745亿元,保持平稳增长。从新增信贷结构来看,2月住户部门短期贷款净减少746亿元,成为拖累贷款增长的主要因素,原因是1月份因春节消费需求产生的住户短期贷款在2月份大量到期还款,从而使得住户短期贷款规模出现回落,预计3月份开始将恢复正常增长。  2月存款大幅增长1.99万亿元,主要受新增外汇占款的推动。2月企业存款新增9736亿元,与新增外汇占款继续维持高位一致,虽然短期人民币贬值与QE压缩预期使得新增外汇占款规模存在回落压力,但是招商证券认为3月份的季节性时点将助力企业存款继续保持较快增长。2月份居民新增存款仅891亿元,相对较为乏力,除了偿还1月份的短期贷款之外,还受到理财产品和互联网金融产品分流影响。整体来看,预计3月份存款仍将大幅增长。  2月新增社会融资规模9387亿元,表外融资规模大幅收缩。2月社会融资规模环比1月份下降1.64万亿元,与去年同期表现一致,招商证券认为主要是春节假期因素使得实体经济融资规模回落,因为从2014年前2个月的社会融资规模达3.52万亿元来看,同比仅少增900亿元,仍处于高位。从结构看,委托贷款和信托贷款增量明显下降,银行承兑汇票负增长,使得2月银行表外融资仅增172亿元,对社会融资总量冲击较为明显。随着节后经济活动的恢复,预计3月份表外融资和社会融资规模会有较大的增长。  招商证券分析认为,流动性偏宽松有利于银行平稳经营,不必对信贷质量过度担忧。2月以来货币市场利率大幅回落,隔夜拆借利率已低至2%,一方面表明银行自去年以来的去杠杆已取得较好的效果,资产负债的期限错配已明显缓解,流动性风险的抵抗能力得到提升;另一方面,流动性平稳也使得银行的付息成本相对可控。2月PMI和出口数据显示经济增长较为平缓,近期信用风险也局部暴露,流动性的定向宽松可以预期,同时结合经济稳增长的大方向,不必对银行的信贷质量过度悲观。

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